短短幾個交易日，天膠從23000元/噸調(diào)整到18000元/噸，調(diào)整幅度可謂非常之大。此前市場紛紛看多的聲音層出不窮，而到了現(xiàn)在這個位置，對于未來價格的走勢，我們又該如何看待呢？

　　核心觀點

　　1. 泰國拋儲方面，從目前幾次競拍看，最后一次競拍壓力非常大，流拍概率也大。這個是最近市場最大的利空，也是發(fā)酵的時間點。

　　2. 春節(jié)前和春節(jié)后市場供需的環(huán)境有一個比較大的變化。從春節(jié)后整體價格的連續(xù)攀升，下游的抵觸情緒較大。因為上游價格上去之后，現(xiàn)貨價格是跟不上的，成交價格持續(xù)下降，所以跳水4000點也是對現(xiàn)貨價格的回歸。

　　3. 根據(jù)現(xiàn)在國內(nèi)輪胎工廠提價20%-30%的幅度上，反過來推導橡膠原料成本，如果在18000左右，可以回歸盈利模式，從國際出口輪胎價格看，雖然提價只有8%左右，但是原先的利潤就存在，所以對于目前的采購價格可以接受，這是我們對需求端比較利好的一個情況。

　　4. 泰國未來天氣方面，如果干旱會影響開割，如果4月份正常天氣，有可能之前的預估的12月份減少的產(chǎn)量會彌補回來。

　　5. 最近為什么突然行情會大跌？一個是期貨上漲中，現(xiàn)貨沒有跟上期貨的情況，出現(xiàn)抵觸情緒。另外一方面是我們原來預期的洪水的影響并沒有這么嚴重。第三點，整體的期現(xiàn)價差在1700-1800之間出現(xiàn)了套利盤的涌入，目前價差又回到了1000左右。這三個方面導致市場整體進去調(diào)整環(huán)節(jié)。

　　7. 從期貨角度來講，期貨的價格調(diào)整了20%左右有一個小幅度的反彈。但是從長遠的供需環(huán)境看，對四月份天氣的不確定性，暫時認為天氣良好的話，下半年新高的概率很小。所以短線可以做一個反彈，但是中長期是逐步減弱的態(tài)勢，所以中長期建議逢高沽空。

從目前現(xiàn)貨端采購情況和整體期貨價差看，17500-18000有支撐，但是從長遠看，其實目前價格有不確定性。

　　2、以目前下游的庫存和需求來看，您認為從幾月開始下游有補庫需求？屆時的天膠供應情況將會如何？

　　目前下游大型工廠的庫存保持一定比例船貨，現(xiàn)貨采購逢低有少許買入，經(jīng)過了一周的現(xiàn)貨壓力釋放，近期整體中間環(huán)節(jié)的庫存以及近港資源兌現(xiàn)壓力已經(jīng)減少很多；根據(jù)目前的工廠原料庫存基本維系到3月中下旬，那么反觀后續(xù)4-5月份的船貨，國際市場與國內(nèi)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，因此如果國內(nèi)貿(mào)易商在賣空之后未能及時補回的 則不排除發(fā)生類似去年9-10月份的情況發(fā)生，但唯一的變數(shù)，在于如果4月份供應量逐步恢復，那么倒掛現(xiàn)象也有可能消除。

信息來源金融信息和交易服務平臺。

標簽：農(nóng)會價格走勢收成