短短幾個交易日，天膠從23000元/噸調整到18000元/噸，調整幅度可謂非常之大。此前市場紛紛看多的聲音層出不窮，而到了現在這個位置，對于未來價格的走勢，我們又該如何看待呢？

　　核心觀點

　　1. 泰國拋儲方面，從目前幾次競拍看，最后一次競拍壓力非常大，流拍概率也大。這個是最近市場最大的利空，也是發酵的時間點。

　　2. 春節前和春節后市場供需的環境有一個比較大的變化。從春節后整體價格的連續攀升，下游的抵觸情緒較大。因為上游價格上去之后，現貨價格是跟不上的，成交價格持續下降，所以跳水4000點也是對現貨價格的回歸。

　　3. 根據現在國內輪胎工廠提價20%-30%的幅度上，反過來推導橡膠原料成本，如果在18000左右，可以回歸盈利模式，從國際出口輪胎價格看，雖然提價只有8%左右，但是原先的利潤就存在，所以對于目前的采購價格可以接受，這是我們對需求端比較利好的一個情況。

　　4. 泰國未來天氣方面，如果干旱會影響開割，如果4月份正常天氣，有可能之前的預估的12月份減少的產量會彌補回來。

　　5. 最近為什么突然行情會大跌？一個是期貨上漲中，現貨沒有跟上期貨的情況，出現抵觸情緒。另外一方面是我們原來預期的洪水的影響并沒有這么嚴重。第三點，整體的期現價差在1700-1800之間出現了套利盤的涌入，目前價差又回到了1000左右。這三個方面導致市場整體進去調整環節。

　　7. 從期貨角度來講，期貨的價格調整了20%左右有一個小幅度的反彈。但是從長遠的供需環境看，對四月份天氣的不確定性，暫時認為天氣良好的話，下半年新高的概率很小。所以短線可以做一個反彈，但是中長期是逐步減弱的態勢，所以中長期建議逢高沽空。

從目前現貨端采購情況和整體期貨價差看，17500-18000有支撐，但是從長遠看，其實目前價格有不確定性。

　　2、以目前下游的庫存和需求來看，您認為從幾月開始下游有補庫需求？屆時的天膠供應情況將會如何？

　　目前下游大型工廠的庫存保持一定比例船貨，現貨采購逢低有少許買入，經過了一周的現貨壓力釋放，近期整體中間環節的庫存以及近港資源兌現壓力已經減少很多；根據目前的工廠原料庫存基本維系到3月中下旬，那么反觀后續4-5月份的船貨，國際市場與國內出現倒掛現象，因此如果國內貿易商在賣空之后未能及時補回的 則不排除發生類似去年9-10月份的情況發生，但唯一的變數，在于如果4月份供應量逐步恢復，那么倒掛現象也有可能消除。

信息來源金融信息和交易服務平臺。

標簽：農會價格走勢收成