來源 海西商界（haixishangjie）

作者 A Dolphin

“減糖熱”讓代糖行業“一飛沖天”，相關企業步入“甜蜜不止”的軌道。

近一個月來，代糖主力產品之一三氯蔗糖漲幅超20%。全球人工甜味劑龍頭企業金禾實業連續2日股價漲停，其融資余額創近一年新高。主營“赤蘚糖醇”的保齡寶也在此前實現漲停。

據了解，金禾實業是甜味劑安賽蜜、三氯蔗糖和香料麥芽酚的主要生產商，其中安賽蜜和三氯蔗糖的產量已居全球第一。在全國約66.61億元的甜味劑市場中，金禾的代糖銷售額就有15億元，金禾的實力毋庸置疑。

然而早期的金禾，卻是一家瀕臨倒閉的國營化肥工廠。金禾能實現從小廠走到世界的輝煌成就，離不開楊迎春和中國代糖行業的蓬勃發展。

1997年，亞洲金融危機余溫未消，中國經濟下滑，與此同時，小氮肥行業也開始失去往日“榮光”。而立之年的楊迎春臨危受命，棄政從商，擔任來安化肥廠廠長。

彼時，化肥廠年虧損1500萬元，資不抵債，員工人心惶惶，企業一片混亂。楊迎春上任后立即制定競爭上崗制度、規范管理、加大補助和股權激勵政策來吸引人才。同時，為擺脫化肥行業的式微，楊迎春鼓勵加大研發，投入開發新產品。

1999年，公司上線香料生產線，打破了長期單一生產化肥的格局。此后，又上線了工業氧化鎂、三聚氰胺項目，引進了麥芽酚生產技術，基本實現了產品結構多元化。

2003年，楊迎春收購了化肥廠，并將其進行資產重組，擺脫了舊式國營經營模式。但真正讓其從化肥生產跨界食品添加劑行業的契機是在2005年。

當時，德國企業Nutrinova關于安賽蜜的專利到期。這給了早已瞄準安賽蜜市場，并通過自研且完成中試的楊迎春一個機會，他在同行密集引入安賽蜜生產技術時，就立即大規模上馬安賽蜜生產線。

安賽蜜，是一種以雙乙烯酮生產的人工甜味劑，甜度約為蔗糖的200倍，因不代謝、不吸收等特點，是減肥人士和糖尿病患者理想的“代糖”。

據了解，人工合成甜味劑已有六代，安賽蜜是第四代，在此之前，市場的人工甜味劑主要糖精、甜蜜素、阿斯巴甜，但糖精、甜蜜素因不達標，早已被多個國家列為禁用添加劑。安賽蜜成為當時較為火爆的代糖產品。

隨著規模不斷擴大，2011年，金禾成功登陸深圳證券交易所中小板。上市首年，金禾就實現營業總收入22.84億元，凈利潤1.82億元。

實際上，金禾的發展離不開楊迎春對每一次機遇的精準把握。2015年，國內唯一能與金禾相競爭，配套雙乙烯酮與安賽蜜的企業蘇州浩波，在上市失敗后便陷入虧損。不到2年時間，就以破產倒閉告終。

金禾在此迅速擴產，搶占市場份額。金禾的好運不止于此，原料雙乙烯酮行業的震蕩，直接將金禾送到聚光燈下。

2016年，年產8000噸雙乙烯酮的“江蘇天成”因環保不達標被迫停產。同年，雙乙烯酮主要廠商寧波王龍集團也因發生泄漏而停產。主要廠商紛紛出事，雙乙烯酮價格因短缺而迅速上升。

最大的對手倒了，其他同行也因原材料上漲，只能依靠外購生存，而陷入困境，彼時的金禾卻依靠著自身完整的原材料自產優勢，降低了安賽蜜成本，通過價格戰，迅速壯大，直接躍至成為最大的安賽蜜生產商。

如今，金禾一年生產安賽蜜高達1.2萬噸，成為直接全球最大安賽蜜供應商，占據超過60%的市場份額，與娃哈哈，蒙牛，伊利等企業達成合作。

而企業的發展也推高了掌舵人的身價。據《2020年胡潤百富榜》顯示，楊迎春、楊樂父子以75億元人民幣財富成為滁州首富。

安賽蜜的成功，讓楊迎春堅信他可以復制出第二個、第三個“安賽蜜”。

在安賽蜜之后，便是英國泰萊公司研發的第五代甜味劑三氯蔗糖。對于三氯蔗糖的看好，楊迎春從未隱藏。在擴產安賽蜜時，楊迎春就想引入三氯蔗糖，但當時國內并未攻破三氯蔗糖的生產技術。

本想借著現有資金實力，直接收購相關企業，但有著研發意識的楊迎春最終仍是選擇放棄走捷徑，通過引入技術進行自我研發。這一決定也為后來金禾拿下三氯蔗糖市場埋下夯實的根基。

2014年，金禾就已完成三氯蔗糖全套生產流程及系統的研發，并試產成功。這一年，楊迎春也將自身一半股權轉讓給兒子楊樂，令其進入董事會，為二代接班做準備。

在楊迎春看來，只要二代肯接班，一代能早退休就退休，因為新血液更能激發企業的活力。而楊樂也不負眾望，在他的帶領下，金禾的“三氯蔗糖”業務逐漸擴大。

2017年，楊樂成為副董事長，楊迎春開始對外逐漸淡出，專注幕后業務。到了2019年，楊樂正式接班。新老交替的平穩過渡，也讓金禾保持了穩定發展。

此后，楊迎春父子一明一暗，一前一后，讓金禾的產能接近翻倍增長。

數據顯示，2021年，金禾的三氯蔗糖產能將達到8000 噸，遠超三氯蔗糖創造者泰萊，約占全球總產能33%。也就是說，金禾實業將成為安賽蜜和三氯蔗糖的全球產量雙冠軍。

雖然如今，金禾與國際化工巨頭杜邦、陶氏，以及國內最大MDI化工企業萬華化學相比，在各方面還有很大差距。但在代糖行業里，金禾可謂“獨霸一方”。

數據顯示，2020年，金禾營業收入41.33億元，凈利潤達到9.12億元，是A股增長最穩的細分行業冠軍之一。

回看金禾的成功，除了創始人對機遇的敏銳把控、對技術研發投入和始終維持綠色生產的“生命線”之外，新掌舵人楊樂也有著功不可沒的貢獻。

與大多“富二代”不同，楊樂從美國讀完金融碩士的他，現在依然會穿著藍色工服待在廠子里。

在進入金禾之前，他去券商投行上過班，也自己創過業，初創公司還上過新三板，也正是這些經歷，讓他對資本市場有了更多的敬畏謹慎之心，從而發覺踏實做實業的重要性。

因此，盡管金禾擁有較強的資金實力，但截止目前仍未有諸多跨界投資和并購重組。按楊樂的話說，金禾會一直專注化工主業，即使未來有并購也是為了主業。

當然，代糖行業的爆火，也給金禾莫大的助力。

隨著“元氣森林”成為資本市場的香餑餑，飲料行業掀起了“無糖”飲品的風潮。似乎貼上“無糖”二字，產品就意味著 健康 ，意味著 時尚 。

而要實現飲品的“無糖”，其主要添加的就是代糖，代糖擁有甜味口感，卻不產生熱量。以可口可樂為例，最新的可口可樂中就添加了三氯蔗糖。

隨著“減糖”成為年輕人的生活習慣，甜味劑替代蔗糖也將漸成趨勢。資料顯示，中國已是全球最大的代糖生產國，占全球甜味劑產量的75%。從市場空間來看，甜味劑的市場十分廣闊。未來的金禾，沒有意外，還能更上一層樓。

標簽：化肥廠首富虧損