化肥產業主要上市企業：云天化(600096.SH)、魯北化工(600727.SH)、魯西化工(000830.SZ)、陽煤化工(600691.SH)、鹽湖股份(000792.SZ)、湖北宜化(000422.SZ)、華魯恒升(600426.SH)、新洋豐(000902.SZ)、瀘天化(000912.SZ)、司爾特(002538.SZ)、亞鉀國際(000893.SZ)、藏格礦業(000408.SZ)、東方鐵塔(002545.SZ)、六國化工(600470.SH)、四川美豐(000731.SZ)、興發集團(600141.SH)、川發龍蟒(002312.SZ)、云圖控股(002539.SZ)等。

本文核心數據：企業營收、毛利率、研發投入

1、中國化肥產業龍頭企業全方位對比

目前，云天化、鹽湖股份、新洋豐等企業是國內化肥產業代表領先企業。從企業經營情況來看，2021年，云天化的化肥業務營收超過200億元，遙遙領先于新洋豐、鹽湖股份等企業;從產品布局來看，云天化擁有磷肥、氮肥、復合肥等系列產品，基于齊全的產品規格配套和卓越品質，元天化的市場競爭優勢明顯。

注：1)以上僅分析有相關業務數據披露的上市企業，并且年產量規模在200萬噸以上;2)由于大部分企業暫未公布2021年數據，上述化肥產量市占率參考2020年數據;3)上述企業并未單獨披露化肥業務研發投入數據，在此僅能提供企業整體研發投入數據;4)企業競爭力評價最高為★★★★★。

2、云天化：化肥業務的布局歷程

1977年10月，云南天燃氣化工廠正式建成投產，它是國家建設的大型化肥廠之一，旨在解決當時化肥依賴進口的問題。之后改制成立云天化集團有限責任公司，并于1997年7月在上海證券交易所掛牌上市。

發展至今，云天化擁有國內先進的大型化肥生產裝置，主要生產和銷售磷肥、尿素、復合肥等化肥產品，礦化一體，全產業鏈高效運作，并依托云南高原特色農業優勢地位，培育現代農業，推進肥料與現代農業融合協調發展。

3、云天化：化肥業務布局及運營現狀

――礦肥一體化產業鏈布局

云天化主要經營業務包含肥料及現代農業、磷礦采選、精細化工、商貿物流。企業擁有豐富的磷礦資源和煤炭資源，化肥產品原料磷礦、合成氨大部分自給，擁有上下游相對完整的一體化產業鏈布局和資源保證。另外通過開展化肥及生產原料、農資農產品等商貿業務，更好的服務農業市場，加強農資和農作物相關產業鏈建設。整體來看，企業的礦肥一體化產業鏈優勢較為明顯。

2021年，公司在商貿業務方面的營業收入最高，占總營業收入的比重58%;其次為化肥業務的營收占比約33%;磷化工、工程材料、磷礦采選、煤炭采掘業務占比均在5%以下。

――具備年產800多萬噸化肥產能

截至2021年底，企業的化肥總產能約883萬噸/年，其中磷肥產能為555萬噸/年，位居全國第二，全球第四;復合(混)肥產能128萬噸/年;尿素產能200萬噸/年，主要布局在云南、內蒙古地區。企業擁有多套大型化工生產設備通過積極開展國內外先進技術應用和改造，不斷優化工藝技術和裝備，形成多項集成優化技術，主體裝置生產技術和設備裝備管理水平始終保持行業先進水平。

云天化主要廠區化肥產能布局情況如下：

注：上述僅為主要廠區產能，并非企業整體產能布局情況。

――2021年研發總投入創歷史新高

在企業研發布局方面，云天化主要圍繞精細化工、新能源材料、新型肥料及現代農業技術、磷礦資源高效利用及固廢資源化利用、工程材料、新興產業技術研發等領域開展新產品、新技術開發及產業化應用。

在化肥領域，重點聚焦綠色智能肥開發、聚合磷NPK產品系列功能性肥料新品開發、特肥產品開發、花卉專用新產品開發等高端領域的化肥研發，具體項目情況如下：

從研發投入來看，2021年，企業研發投入總額超過3億元，占總營收的比重0.48%，創歷史新高。企業正積極推進新型化肥產品的研發，打造差異化肥料體系。

4、云天化：化肥業務經營業績分析

――化肥業務總營收突破200億元

近五年來，云天化的化肥業務營收整體呈現增長態勢，2021年全年超過200億元，同比增長20%;從化肥業務占總營收占比來看，整體保持在30%-35%區間。

從細分化肥產品營收來看，磷酸二銨是企業主要化肥品類，2017-2021年營收均超過70億元，占化肥業務的比重在45%以上;其次是磷酸一銨、尿素和復合肥，營收占比均在10%以上。

――化肥業務毛利率整體保持在10%以上

近五年來，企業的化肥業務毛利率整體處于10%以上的水平，其中尿素業務毛利率保持在30%以上的水平，反映出企業的化肥業務獲利水平較高。企業重點強化設備管理，狠抓生產裝置長周期運行，強化原料成本控制，推動業務毛利率水平提升。

――多個化肥細分市場占據全國領先地位

2021年，云天化的磷肥產能位居全國第二，全球第四，其中磷酸二銨產品在國內市場占有率達到27%左右，位居全國第一;磷銨出口量占全國出口量的20%左右。“三環”“金富瑞”等磷酸二銨知名品牌，產品質量穩定，服務優質，多年來廣受國內用戶青睞，長期實現一定的品牌溢價。

另外，企業尿素產能200萬噸，企業尿素產品在云南市場占有率在50%左右，所在區域市場具有較高的影響力。擁有“金沙江”“花山”“云天化”等尿素知名品牌，產品質量穩定。

5、云天化：化肥業務發展規劃

未來，云天化以“成為世界級的肥料及現代農業、精細化工產品提供商”為戰略定位，采取“聚焦發展、轉型升級、合作共贏”的發展原則積極推進各項經營業務，推動產業結構從“基礎型”向“功能型、專業型、高端化”轉型升級。

以上數據來源于前瞻產業研究院《中國化肥行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》

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